Методы и задачи отбора инвестиционного проекта
При гибком бюджете для реализации каждого проекта могут использоваться переменные источники финансирования, варьируется доля собственного капитала и соответственно размер запрашиваемого кредита. В этом случае ранжируются источники финансирования в порядке увеличения процентной ставки, и проекты - в порядке убывания доли собственного капитала в общем объеме финансирования. Затем по критерию IRR формируются инвестиционные программы, и для каждой рассчитывается предельный доход и предельные затраты финансирования. Схема отбора представлена на рисунке 2, а алгоритм отбора - в таблице 2.
Рис. 2. Отбор независимых инвестиционных проектов при переменном бюджете
Табл. 2. Алгоритм отбора независимых инвестиционных проектов
|
шаг 1 |
з задать исходное значение ставки i, шаг - к, число переборов р |
|
шаг 2 |
пусть i+i=k |
|
шаг 3 |
рассчитать характеристики проектов: NCF, NPV, PI, IRR, PBP, доля собственного капитала |
|
шаг 4 |
оценить важность каждого критерия методом экспертной оценки в баллах |
|
шаг 5 |
отобрать инвестиционные проекты по критерию NPV>0 |
|
шаг 6 |
определить форму бюджета (твердый или гибкий), определить, необходим ли для реализации проекта определенный капитал Kj. если нет, то переходим к шагу 12 |
|
шаг 7 |
просмотреть проекты по критерию норма NPV, присвоить порядковые номера j по убыванию значения критерия |
|
шаг 8 |
сформировать инвестиционную программу в пределах бюджета: ∑ Кj = Кb |
|
шаг 9 |
рассчитать суммарное значение NPV проектов инвестиционной программы |
|
шаг 10 |
повторить процедуру начиная с шага 2 р раз |
|
шаг 11 |
перейти к шагу 18 |
|
шаг 12 |
проранжировать источники финансирования в порядке увеличения процентной ставки |
|
шаг 13 |
проранжировать проекты в порядке убывания собственного капитала в общем объеме финансирования |
|
шаг 14 |
сформировать инвестиционные программы по критерию IRR |
|
шаг 15 |
рассчитать для каждой программ предельный доход и предельные затраты финансирования |
|
шаг 16 |
найти оптимум: предел затрат = предел дохода |
|
шаг 17 |
переход к шагу 10 |
|
шаг 18 |
отобрать из инвестиционных программ, ту у которой максимальная суммарная NPV составляющих её проектов: ∑NPVj → max |
|
шаг 19 |
представить результаты расчета в требуемой форме |
В заключении отметим, что отбор проектов существенно усложняется, если проекты предлагают наличие многих участников. В этом случае отобранные проекты должны отвечать интересам всех их участников (мнения участников отклоненных проектов можно не принимать во внимание). Поэтому вначале каждый участник решает задачу отбора на основе своих интересов, а затем проводят согласование интересов. Если полученные решения разных участников не совпадают, то возникает проблема согласования интересов.
Полезно знать >>>
Основные направления инновационной политики в России и механизмы их реализации
Современная
научно-техническая революция представляет собой совокупность коренных
качественных изменений в средствах, технологии, организации и управлении
производством на основе новых научных принципов. Эта революция есть не что
иное, как всеобъемлющая волна инноваций, научных разработок, внедряемых
практически на всех направлениях промышленной, социальной, управленче ...