Анализ системы управления рисками на ООО «Шелл»
При существующей структуре капитала (70 процентов заемных, 30 процентов собственных средств) показатель отдачи, согласно данным расчета, должен составить 6,67 процента.
Необходимость слежения за показателем рентабельности собственного капитала в процессе осуществления финансовой стратегии и обеспечения приемлемого уровня финансового риска предприятия связано с тем, что одной из главных целей финансово-хозяйственной деятельности является увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Модель анализа рентабельности собственного капитала можно представить в виде формулы(6)
= Rрп * Коб *МК,
где Rpп - рентабельность продаж,%;
К - коэффициент оборачиваемости капитала;
МК - мультипликатор капитала (отношение совокупного капитала к собственному).
Существует следующая зависимость: при снижении уровня рентабельности совокупного капитала предприятию для поддержания требуемого уровня отдачи на собственный капитал необходимо увеличивать степень финансового риска, повышая долю заемных средств. Эту степень риска и отражает мультипликатор капитала.
При построении финансовой стратегии необходимо учитывать, что предприятие не может изменить структуру капитала, чтобы снизить степень зависимости от кредиторов, и соответственно уровень финансового риска, не проводя серьезных изменений в своей деятельности. Рассмотрим следующую ситуацию.
Как было нами установлено, оптимальной долей собственных средств ООО «Шелл» является величина 56 процентов. Это соответствует значению мультипликатора капитала равному 1,79 (100/56). В настоящее время на предприятии мультипликатор составляет 3,57 (100/28), что свидетельствует о высокой степени риска. Выясним, что произойдет, если предприятие достигнет нормативного значения мультипликатора, не меняя при этом других соотношений.= 9,51*0,80* 1,79 = 13,6
Как видим, произошло снижение рентабельности собственного капитала, что является недопустимым.
Для того, чтобы предприятию сохранить рентабельность собственного капитала на уровне 30 процентов при заданном (нормативном) уровне мультипликатора, необходимо изменить рентабельность совокупного капитала.
Чтобы определить необходимую величину показателя отдачи на совокупный капитал требуется решить уравнение (1)
= ROA *1,79 ROA = 16,76
То есть, для того, чтобы сохранить рентабельность собственного капитала при нормативной доле собственных средств, нужно увеличить рентабельность совокупного капитала с 7,63 до 16,76 процентов.
Следовательно, предприятию необходимо в финансовой стратегии уделить особое внимание увеличению рентабельности продаж: резервы повышения прибыли, снижения издержек.
В стратегии необходимо оценить эффективность использования заемных средств, с помощью показателя эффекта финансового рычага.
Данный показатель позволяет не только определять эффективность использования средств, но и также устанавливать пороговые значения уровня процентных ставок, безопасных для развития предприятия с точки зрения финансового риска.
Формула(7) эффекта финансового рычага выглядит следующим образом:
,
Полезно знать >>>
Последовательность проведения экономического анализа
Экономическому
анализу в нашей стране всегда уделялось большое внимание, поскольку на его
основе принимаются управленческие решения, от правильности и обоснованности
которых зависят конечные результаты деятельности любого объекта народного
хозяйства.
В
условиях перестройки экономики, создания различных форм собственности,
возникновения новых экономических взаимоотн ...